호반의 한진칼 지분 확대, 단순 투자일까? 경영권 분쟁 신호탄?

호반건설이 한진칼 지분을 18.46%까지 확대하며 조원태 회장 측과의 격차를 1.5%포인트로 좁혔습니다. 이에 대한항공과 LS그룹의 대응, 경영권 분쟁 가능성, 투자자들이 주목해야 할 포인트를 정리했습니다.

'단순 투자'라지만, 호반의 행보는 수상하다

최근 호반건설이 한진칼 지분을 18.46%까지 확대하며 조원태 회장 측과의 격차를 1.5%포인트로 좁혔습니다.

호반은 이를 단순 투자라고 설명하지만, 업계에서는 경영권 참여를 위한 포석이라는 분석이 지배적입니다.

이에 대한항공과 LS그룹은 협력 관계를 강화하며 대응에 나섰습니다.

호반건설은 2022년 사모펀드 KCGI로부터 한진칼 지분을 인수하며 2대 주주로 올라섰습니다. 이후에도 꾸준히 지분을 확대해 현재 18.46%를 보유하고 있습니다.

호반은 이를 단순 투자라고 밝혔지만, 업계에서는 경영권 참여를 위한 전략적 행보로 보고 있습니다.

호반의 지분 확대에 대응해 대한항공과 LS그룹은 협력 관계를 강화하고 있습니다. LS는 대한항공에 650억 원 규모의 교환사채를 발행했으며, 이는 향후 LS 주식으로 전환될 수 있습니다.

이를 통해 대한항공은 LS의 우호 세력을 확보하고, 호반의 경영권 참여를 견제하려는 의도로 해석됩니다.

한진칼은 자사주 0.7%를 사내 근로복지기금에 출연하며 우호 지분을 확대했습니다.

자사주는 원래 의결권이 없지만, 제3자에게 매각하거나 양도할 경우 의결권이 부활합니다. 이를 통해 조원태 회장 측의 지분율은 20.66%로 상승했습니다.

현재 조원태 회장 측은 델타항공(14.9%)과 산업은행(10.58%) 등의 우호 지분을 확보하고 있어 경영권 방어에 유리한 위치에 있습니다.

그러나 산업은행은 정부 정책금융기관으로서 민간기업에 대한 투자를 일정 시점에서 정리하는 것이 원칙입니다.

따라서 산업은행이 지분을 매각할 경우, 호반이 이를 인수해 경영권 분쟁이 본격화될 가능성도 있습니다.

호반건설의 한진칼 지분 확대는 단순 투자 이상의 의미를 지니고 있습니다. 대한항공과 LS그룹의 대응, 한진칼의 자사주 활용 등은 모두 경영권 방어를 위한 전략으로 해석됩니다.

투자자들은 향후 산업은행의 지분 매각 여부와 호반의 추가 지분 확보 가능성에 주목해야 합니다.

A1. 호반건설은 단순 투자라고 밝혔지만, 업계에서는 경영권 참여를 위한 전략적 행보로 보고 있습니다.

A2. 대한항공과 LS그룹은 협력 관계를 강화하며, LS는 대한항공에 교환사채를 발행해 우호 지분을 확보하고 있습니다.

A3. 한진칼은 자사주를 사내 근로복지기금에 출연해 우호 지분을 확대하고, 경영권 방어에 나서고 있습니다.

A4. 현재는 조원태 회장 측이 우호 지분을 확보하고 있어 경영권 방어에 유리하지만, 산업은행의 지분 매각 여부에 따라 경영권 분쟁이 본격화될 가능성도 있습니다.

A5. 투자자들은 호반의 추가 지분 확보 가능성과 산업은행의 지분 매각 여부에 주목하며, 경영권 분쟁 가능성에 대비해야 합니다.

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